国网大力投资跨区特高压 4家企业将起飞

(信息来源：证券时报网)

据悉，国家电网计划今年上半年开工建设第二条以输送新能源为主的跨区特高压工程，即甘肃酒泉到湖南±800千伏特高压直流输电工程。

据上证报报道，在中国清洁电力峰会论坛上，电网公司新闻发言人、发展策划部副主任张正陵表示，国家电网计划今年上半年开工建设第二条以输送新能源为主的跨区特高压工程，就是甘肃酒泉到湖南±800千伏特高压直流输电工程。

数据显示，目前，国家电网已累计建成“三交四直”特高压工程，在建“三交一直”特高压工程，在运在建特高压输电线路长度超过1.6万公里，变电(换流)容量超过1.8亿千伏安(千瓦)，累计送电超过3000亿千瓦时。依托大电网发展新能源，国家电网新能源并网装机已突破1.2亿千瓦，成为世界风电并网规模最大、太阳能发电增长最快的电网。

据悉，国家电网2015年特高压建设大超此前的预期。国网今年计划核准开工建设 “六交八直”合计14条线路，远高于去年的“六交四直”计划。

机构表示，国网的超预期投资计划，尤其特高压与高速公路电动汽车快充网络建设计划，将成为行业短期走势的重要催化剂，建议关注平高电气(600312)、特变电工(600089)、许继电气(000400)、国电南瑞(600406)等。

平高电气:特高压交直流受益行业加速,中压开关将贡献业绩

平高电气发布业绩快报,公司14年实现营业收入46亿元,同比增长20.6%,实现归属净利润6.93亿元,同比增长73.9%,略低于市场预期。业绩增长的原因一方面是受让平高东芝25%的股权,另一方面是特高压产品占比提升,成本控制、费用控制成效明显。

特高压交流15年迎来建设高峰,为公司业绩提供最大弹性。特高压14年交付17间隔GIS组合电器,目前在手订单20间隔,将在15年确认收入。国网今年规划中预计核准并开工“六交八直”,15年国网投资额度的增加预计将主要来自特高压板块。今年蒙西-天津特高压交流的获准也预示着15年特高压的核准进度将大大加快。榆横-潍坊、蒙西-长沙上半年获核准的预期很高,根据平高以往40%左右的占有率,这三条线路平高中标间隔在40个以上,当年实现交付预计在10-15间隔。

特高压直流开关领域取得突破。在灵州-绍兴特高压直流的开关设备的招标中,平高电气和平高东芝共中标750kvGIS和500kv隔离开关7亿元,这也是国产类相关设备首次中标。国产化是未来趋势,平高在直流开关领域将持续取得突破,市场份额还有很大的提升空间。从13年开始研发到14年底打破外资的垄断,这也验证了平高强大的研发能力。特高压直流之前每年保持一条的建设进度,步入15年直流的核准和建设进度将加快,直流开关将成为平高另一重要增长点。

天津中压开关15年将贡献业绩。经过两年的前期工作,天津开关已于14年底投产,15年预计贡献收入10亿元,按10%的净利率,将为公司带来1亿元的净利润。完全投产后收入规模有望达50亿元,成为平高电气新的利润增长点。

盈利预测:我们预计随着15、16年业绩分别为11.25亿和15.39亿元,对应EPS为0.99和1.35元,目前股价对应2015年EPS仅为20倍。考虑到公司在风口上的高速成长性,并在分析历史上其他高成长公司股价与当年业绩的估值关系后,给予15年30倍估值,目标价30元,“买入”评级。

风险提示:特高压核准进度不达预期。

特变电工：受益于“一路一带”及新疆发展战略

公司将受益于“一路一带”发展战略。特变电工是我国电力设备行业中海外工程开拓能力最强的公司，拥有10+年海外工程总包经验，重点布局在中亚、印度、西非等地，2013 年底在手海外订单金额达到30 亿美金。另外，公司地处新疆，区位优势明显，拥有丰富的煤、油、气、新能源等资源，从长远看，在特高压技术的支撑下，有望与中亚形成能源的互联互通。判断公司将受益于我国“一路一带”战略的实施，海外收入占比有望从目前的10%逐步提升至30%的水平。

新能源业务仍将持续发展。公司2014 年预计生产多晶硅1.6 万吨，按照16 万/吨(含税)的平均售价计算，贡献收入约为22 亿元，预计2015 年多晶硅产量上升至2 万吨，且总成本仍将有进一步约10%的下降，估算利润贡献仍将有25%的上升。光伏EPC方面，公司2013 年转让结算量约为450MW，2014 年有望提升至700MW，2015 年预计仍将增长至800-900MW，且公司也考虑选择部分优质项目自己运营，从EPC 建造转型为光伏运营商。

估值建议

维持2014/15 年EPS 预测0.58、0.77 元，新增2016 年EPS 预测0.98 元。目标价18 元(此前目标价12 元)，对应2015 年市盈率23 倍，维持推荐评级。

许继电气:物美价廉的能源互联网龙头,许以时日,继往开来(二)

能源互联网硬件主要由配网自动化与分布式发电构成

能源互联网是在现有配电网基础上通过先进的电力电子技术和信息技术,融合了大量分布式可再生能源发电设备和分布式储能设备,能够实现能量和信息流动的新型高效电网结构,是“互联网+”在能源行业的体现,将推动能源结构和消费模式的转变。